导读

2025年10月，金融开放发展研究院院长战明华教授、研究员卢垚副教授与广外金融学院博士研究生吴程熙合作完成的学术论文《数字经济、预期形成机制与货币政策效果−基于卢卡斯批判的再审视》在《财经研究》2025年第10期刊出。

《财经研究》2025年第10期

期刊简介

《财经研究》创刊于1956年，是面向国内外公开发行的经济类学术期刊，注重理论联系实际，着重研究和阐述中国经济发展中重大理论和实践的热点、难点和基础性问题，积极探索有中国特色社会主义市场经济的发展规律。入选国内三大核心期刊检索“中文社会科学引文索引（CSSCI）”（南京大学）、“中文核心期刊要目总览”（北京大学）和“中国人文社会科学核心期刊要览”（中国社会科学院）。也是《中国学术期刊（光盘版）》入编期刊、中国学术期刊综合评价数据库（CAJCED）统计源期刊和中国期刊全文数据库（CJFD）全文收录期刊。

摘要

在中国经济转型的进程中，数字化是最显著的结构性变革之一，它不仅重塑了中国经济版图，还对当前的宏观经济理论带来了不小的冲击，特别是深刻影响了预期形成机制与政策效应之间的关系。为此，文章基于数字经济的信息传播特征对人们的预期形成机制会产生深刻影响的逻辑，在理论分析的基础上利用嵌套回归等技术实证研究了数字经济对卢卡斯批判的影响。研究得到如下结论：一是数字经济确实显著改变了人们的预期形成机制，使得经济主体的预期更加符合理性预期的特征；二是虽然数字经济总体上削弱了货币政策的效果，但数字经济通过改变预期形成机制，提高了预期协同性，进而显著地弱化而非强化了卢卡斯批判问题；三是数字经济对卢卡斯批判的影响受到了数字经济发展阶段和经济政策不确定性的影响。因此，货币政策应更加注重提升信息透明度和预期的准确性，精准调整其与经济主体预期的契合度，并根据数字经济的发展阶段采取差异化政策。文章对于贯彻党的二十大报告所提出的提高宏观调控能力、推动经济高质量发展具有重要的现实意义。

关键词

数字经济；预期形成机制；货币政策；卢卡斯批判

作者简介

战明华，二级教授，博士生导师，入选国家高层次人才工程，广东外语外贸大学金融开放发展研究院院长，国家社科基金重大项目首席专家。曾在《中国社会科学》《经济研究》《管理世界》《世界经济》《经济学季刊》《金融研究》《统计研究》《中国工业经济》《数量经济技术经济研究》《中国农村经济》《财贸经济》《国际金融研究》《经济学动态》《财经研究》《南开经济研究》《经济科学》等国内权威期刊，以及《Emerging Markets Review》《Pacific-Basin Finance Journal》《Economic Modelling》《Research in International Business and Finance》等知名SSCI期刊发表论文110多篇，出版专著4部；主持国家社科重大项目1项（优秀结项），国家社科基金重点项目2项，国家社科一般项目2项，获省部级哲学社会科学优秀成果一等奖1项，二等奖1项，三等奖3项。主要研究方向为货币理论与政策，金融发展。

卢垚，广东外语外贸大学金融学院副教授，云山青年学者，硕士生导师，以第一作者或通讯作者身份在《经济研究》《金融研究》《财贸经济》《数量经济技术经济研究》《国际金融研究》《财经研究》《南开经济研究》《Pacific-Basin Finance Journal》《Economic Modelling》《Research in International Business and Finance》《Emerging Markets Finance and Trade》等国内外权威期刊发表论文多篇。出版学术专著一部，教材两部，主持国家自然科学基金项目，广东省自然科学基金项目，广东省哲社科规划项目等多项省部级以上课题。主要研究方向为货币理论与政策、金融机构、金融市场。

吴程熙，广东外语外贸大学金融学院博士研究生。