导读

2026年9月，金融开放发展研究院院长战明华教授、卢垚副教授与广外金融学院博士研究生吴程熙、2022级硕士研究生肖森亮等合作完成的学术论文《From Inclusion to Exclusion: How Bank FinTech Reshapes SME Financing Constraints》在国际重要期刊《Small Business Economics》在线发表。

《Small Business Economics》2026年9月1日正式在线发表

期刊简介

《Small Business Economics》（《小企业经济学》）是由 Springer Nature 出版的国际创业与中小企业经济研究领域重要学术期刊，在全球创业研究领域具有较高的学术影响力和认可度。该刊被 Social Sciences Citation Index（SSCI）收录，最新JCR数据显示，其在 Business、Economics 和 Management 三个学科类别中均位列 Q1区，并获英国商学院协会（ABS）三星评级、澳大利亚商学院院长理事会（ABDC）A级评级，系国际公认的高水平权威期刊。

作为国际创业研究领域的重要学术交流平台，《Small Business Economics》长期关注创业活动、中小企业发展、企业创新与成长以及制度环境、公共政策等对创业和企业发展的影响，强调研究成果在学术研究、企业实践和政策制定层面的经济与社会价值。相关学术研究亦将其界定为创业研究领域的 leading entrepreneurship journal（领先期刊）。

摘要

FinTech is often viewed as inherently inclusive, but this view is incomplete. Using matched bank–firm panel data from China for 2011–2023, we examine the relationship between bank FinTech development and SME financing constraints. We find a significant nonlinear relationship that is broadly consistent with a U-shaped pattern. At relatively low levels of development, bank FinTech helps ease SME financing constraints by improving information production efficiency and broadening financing channels. As bank FinTech deepens, however, its scale-economy properties tend to increase market concentration and reallocate credit resources, gradually offsetting the initial inclusive benefits and weakening its inclusiveness at higher levels of development. This nonlinear relationship is more pronounced for non-state-owned firms, firms with higher levels of digitalization, and state-controlled banks, and is also shaped by government intervention and the intensity of financial regulation. These findings reconcile the perspectives of “digital inclusion” and “scale-driven exclusion,” suggesting that information-improving mechanisms and market-concentration mechanisms coexist, with the net effect depending on the trade-off between gains in information efficiency and changes in market structure.

关键词：

Bank FinTech；Economies of scale；Financing constraints；SMEs

作者简介

战明华，管理学博士，经济学博士后，二级教授，博士生导师，入选国家高层次人才工程（首批国家文化英才工程（思想理论类）），广东外语外贸大学金融开放发展研究院院长（下辖广东省特色新型智库金融开放发展研究院、广东省人文社科重点研究基地金融开放与资产管理研究中心、广州市人文社科重点研究基地广州华南财富管理中心研究基地），广东外语外贸大学金融学院教授，国家社科基金重大项目首席专家，广东省民盟经济委员会委员，广东省金融学会专家委员会委员。主要研究方向为人工智能、数字经济、货币理论与政策、金融发展等。

曾在《中国社会科学》《经济研究》《管理世界》《世界经济》《经济学季刊》《金融研究》《统计研究》《中国工业经济》《数量经济技术经济研究》《中国农村经济》《财贸经济》《国际金融研究》《经济学动态》《财经研究》《南开经济研究》《经济科学》等国内重要刊物，以及《Emerging Markets Review》《Pacific-Basin Finance Journal》《Economic Modelling》《Research in International Business and Finance》《Emerging Markets Finance and Trade》《International Review of Economics & Finance》《North American Journal of Economics and Finance》《Journal of Asian Economics》等SSCI期刊发表论文110多篇，出版专著4部；主持国家社科重大项目2项（优秀结项1项），国家社科基金重点项目2项（优秀结项1项），国家社科一般项目2项；获教育部科学研究优秀成果二等奖1项，省部级哲学社会科学优秀成果一等奖2项，二等奖1项，三等奖3项；政策咨询报告获党和国家领导人肯定性批示2项，省部级以上领导批示26项，中央有关部门采用9项。目前是《中国社会科学》《经济研究》《管理世界》《世界经济》《经济学季刊》《金融研究》《中国工业经济》《数量经济技术经济研究》《中国农村经济》《财贸经济》《国际金融研究》《经济学动态》《财经研究》《南开经济研究》等重要期刊的匿名审稿人。

卢垚，经济学博士，广东外语外贸大学金融开放发展研究院副院长，广东外语外贸大学金融学院副教授，硕士生导师，云山青年学者A岗。先后就读于厦门大学、华南理工大学、广东外语外贸大学，获经济学博士学位。澳大利亚西悉尼大学访问学者，湖南大学访问学者。以第一作者或通讯作者身份在《经济研究》《金融研究》《财贸经济》《数量经济技术经济研究》《国际金融研究》《财经研究》《南开经济研究》《Economic Modelling》《Pacific-Basin Finance Journal》《Economic Analysis and Policy》《Research in International Business and Finance》《Emerging Markets Finance and Trade》等国内外权威期刊发表论文多篇。出版学术专著一部、教材两部。主持国家自然科学基金项目、广东省自然科学基金面上项目、广东省哲学社会科学规划一般项目、广州市哲学社会科学青年项目等多项省部级以上课题；作为子课题负责人或主课题成员参与国家社会科学基金重大项目2项（其中1项获优秀结项）、重点项目3项。四十余篇咨询报告获省部级以上领导批示或市厅级以上部门采用。研究领域为人工智能、金融科技、货币理论与政策、金融发展。

吴程熙，广东外语外贸大学金融学院博士研究生。