导读
2026年1月，金融开放发展研究院研究员刘浩副教授以通讯作者身份在国际重要期刊《Energy Economics》发表了题为《Intertemporal hedging and the carbon beta premium: Insights from Chinese corporate bonds》的学术论文。
《Energy Economics》2026 Volume 153
期刊简介
《Energy Economics》是能源经济学与能源金融领域具有重要国际影响力的权威专业期刊，长期聚焦能源开发、转换与利用过程中涉及的经济与金融问题。期刊研究主题涵盖能源商品及其衍生品市场、能源监管与税收政策、能源需求与价格预测、环境保护与气候变化等方向，同时关注能源市场运行、能源政策制定、绿色低碳转型及其经济金融影响。期刊注重刊发兼具理论价值、实证基础与政策意义的高质量研究成果，是国内外能源经济、能源金融及环境经济等领域学者发表学术成果和开展文献研究的重要国际期刊。
摘要
By estimating the covariance between bond returns and carbon emission rights returns—referred to as the carbon beta—this paper examines whether and how carbon price risk is incorporated into bond pricing. The findings reveal a negative carbon beta premium in the Chinese bond market. This negative premium becomes more pronounced during periods of rising carbon returns and heightened climate-related attention, providing empirical support for the intertemporal hedging theory. Moreover, the negative pricing effect is stronger for bonds with longer maturities and for firms with better environmental performance, offering a clear basis for selecting target bonds for intertemporal hedging. These results provide new insights into the carbon beta premium and its transmission mechanism in fixed-income markets.
关键词
Carbon price risk; Carbon emission rights; Climate-related attention; Intertemporal hedging theory; Carbon beta premium
作者简介
刘浩，管理学博士，广东外语外贸大学金融学院副教授、硕士生导师、云山青年学者，研究生工作办公室主任，兼任中国保险资产管理业协会研究专委会特邀研究员，广东省高等学校人文社科重点研究基地—金融开放与资产管理研究中心研究员，汕尾市公权力大数据监督特聘顾问。分别于2011年、2018年在电子科技大学获得经济学学士、管理科学与工程博士学位（硕博连读），2016年赴香港理工大学会计与金融系访学。主持广东省哲学社会科学规划项目2项、广东省自然科学基金-面上项目1项，广东省区域联合基金-青年基金项目1项，广东省研究生教育创新计划1项，广东省本科高校教学质量与教学改革工程项目1项。作为主研人员参与了文化名家暨“四个一批”人才项目一项、国家自然科学基金面上及青年项目多项。近年来在《Energy Economics》《International Review of Financial Analysis》《Economics Letters》《Research in International Business and Finance》《Pacific-Basin Finance Journal》《Journal of Forecasting》等国际高水平SSCI期刊以及《系统工程理论与实践》《系统管理学报》等国内权威CSSCI期刊累计发表论文28篇，出版学术专著2部。研究成果获教育部第九届高校科学研究优秀成果奖（人文社会科学）三等奖、四川省社会科学成果二等奖。曾多次获得广东外语外贸大学优秀教学奖，获评优秀本科生导师与优秀研究生导师称号。
